随着市场开始计入人工智能相关融资的风险溢价，债券投资者要求Meta最新一笔规模120亿美元、由其提供支持的数据中心项目债券给出显著更高的收益率，对比九个月前同类融资的发行条件。
知情人士透露，这座位于得克萨斯州埃尔帕索、装机容量接近1吉瓦的数据中心项目，计划通过贝莱德旗下一家特殊目的载体发行债券。初步沟通阶段，投资者要求收益率超过7%。
相较于Meta此前的Hyperion数据中心融资项目，部分投资者要求大约0.4个百分点的风险溢价。去年10月，海伯利安项目完成规模270亿美元的企业债券发行，创下同类融资纪录。
知情人士补充称，定价磋商仍处于早期阶段，这笔交易最早下周一正式启动时，条款仍存在变动可能。
一名专注投资级债券的信贷投资者表示：“发行数百亿美元债券的背景下，融资成本哪怕上行0.1个百分点，每年都会新增数千万美元利息支出。这在高评级债券市场中影响巨大。”
债务融资成本上行，反映出贷款机构日益警惕自身不断攀升的AI业务风险敞口。近几个月各大科技巨头掀起一轮融资热潮。
与此同时，和AI概念相关的股票遭遇大规模抛售，权益市场投资者开始担忧这一轮行业繁荣能否持续。
Meta位于路易斯安那州的Hyperion项目相关债券，通过名为Beignet Investor的特殊目的载体发行。周四，该债券交易价格约为面值的96美分。
本次新债将由名为Sopaipil laInvestor的主体发行，名称源自南美流行的油炸点心索派皮亚。该主体持有得州项目80%股权，剩余20%由Meta持有。
标普分析师薇薇安・戈瑟兰表示：“这笔交易结构几乎完全复刻上一轮融资。”
科技企业正寻求方式筹集资金投入AI军备竞赛，同时维持自身资产负债表保持整洁，因此通过项目主体举债、而非母公司直接发债的模式愈发普及。
上个月，人工智能公司Anthropic完成350亿美元融资，融资依托GPU租赁协议，并由博通提供担保。
标普全球介绍，Sopaipilla本次发行债券到期日为2048年，偿债保障来自Meta自2028年起为期20年的租金支付。Meta拥有四次续租选择权，每四年可行使一次；但如果提前终止租约，需要支付高额解约金，为债权人提供更强保障。
Meta同时承担建设风险：若项目成本超出初始预算105%，超出部分由Meta承担。
不过本次融资不存在实物资产直接抵押。该评级机构在报告中提示：倘若场地遭遇重大意外事故，导致项目工期延误超过18个月，Meta可无违约金终止租约。
标普给予该债券A+评级，比Meta主体AA-评级低一档。戈瑟兰称：“在我们看来，这是一套十分稳固的交易架构。”惠誉与KBRA则给予该笔融资AA-评级，与Meta公司主体评级持平。
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责任编辑：江学思
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